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又降了！

3月30日，已連停29個工作日的央行逆回購操作重啟，同時操作利率下降20個基點(diǎn)，比上次下降時多降10個基點(diǎn)。

從2019年11月開始，此輪公開市場操作“降息”不僅表現(xiàn)出一定的持續(xù)性，而且節(jié)奏在加快，幅度在擴(kuò)大。

央行逆回購“降息”，第三次！

央行早間公告，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，3月30日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了500億元逆回購操作。

本期逆回購操作7天，中標(biāo)利率2.2%，與前次操作相比下降20個基點(diǎn)。

央行此前最近一次開展逆回購操作已是在一個多月前的2月17日，當(dāng)期操作同為7天期，中標(biāo)利率2.4%。

這已是最近5個月來，央行7天期逆回購利率第三次下降：

第一次：2019年11月18日，7天期央行逆回購利率下降5個基點(diǎn)，由2.55%降至2.5%；

第二次：2020年2月3日，7天期央行逆回購利率下降10個基點(diǎn)，由2.5%降至2.4%；

第三次：2020年3月30日，7天期央行逆回購利率下降20個基點(diǎn)，由2.4%降至2.2%。

不難看出，此輪公開市場操作“降息”不僅表現(xiàn)出一定的持續(xù)性，而且節(jié)奏在加快，幅度在擴(kuò)大！

馬駿：逆回購利率下降，標(biāo)志貨幣政策進(jìn)入加大逆周期調(diào)節(jié)力度階段

對于公開市場中標(biāo)利率下降的背景和意圖，央行貨幣政策委員會委員、清華大學(xué)國家金融研究院研究員馬駿認(rèn)為，此次公開市場操作中標(biāo)利率下降20個基點(diǎn)標(biāo)志著人民銀行進(jìn)一步加大逆周期調(diào)節(jié)力度。

央行在抗疫的不同階段使用了不同的貨幣政策工具和策略。在抗疫初期，為保證醫(yī)療物資和基本生活物資的供應(yīng)以及金融市場正常運(yùn)行，人民銀行超常規(guī)投放流動性并推出了3000億元專項(xiàng)再貸款。隨著國內(nèi)疫情形勢的改善，人民銀行又推出了5000億元再貸款再貼現(xiàn)額度和定向降準(zhǔn)等措施支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。馬駿說，這次公開市場操作中標(biāo)利率下降20個基點(diǎn)標(biāo)志著貨幣政策進(jìn)入了加大逆周期調(diào)節(jié)力度的階段，選擇在這個時點(diǎn)降息應(yīng)該是綜合考慮了國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)需求以及國際疫情和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化等多方面因素后做出的決策。

馬駿表示，調(diào)降公開市場操作利率可以進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。LPR改革改善了貨幣市場利率向貸款市場利率的傳導(dǎo)，貨幣市場的利率可以影響銀行對中期借貸便利（MLF）的報價，又可以通過MLF利率進(jìn)一步傳導(dǎo)至LPR利率，從而引導(dǎo)貸款利率的變動。因此，這次調(diào)降公開市場操作利率應(yīng)該也能夠有效地傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，體現(xiàn)為企業(yè)融資成本的下降。

馬駿強(qiáng)調(diào)，中國還有充足的貨幣政策空間和貨幣政策工具。考慮到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融情況與國際的差異，人民銀行在使用貨幣政策工具時保持了定力和彈性，并沒有一次用完所有的子彈。央行這次降低公開市場操作利率之后，中國仍然是主要經(jīng)濟(jì)體中唯一采用常態(tài)貨幣政策的國家，仍然可以通過正常的貨幣政策操作強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)。中國貨幣政策的工具箱里既有價格工具，也有數(shù)量工具，還有結(jié)構(gòu)性工具，都可以在需要的時候加以運(yùn)用。

來源：央行官網(wǎng)、中國證券報、央視財經(jīng)